华源证券指出，2025年上半年传统Pharma中报表现亮眼，创新转型成果显著，创新收入及占比不断攀升，成为驱动业绩增长的重要引擎。行业已具备多方面积极因素：1）国内创新产业初具规模，传统药企完成创新转型，创新药企快速崛起；2）出海能力持续提升，创新药械BD创纪录，中国企业成为全球MNC重视的创新来源；3）老龄化加速，慢性病需求提升；4）医保收支稳健增长，商业保险发展推动多层次支付体系构建；5）AI浪潮下医药行业有望释放新成长逻辑。当前医药板块估值、持仓处于低位，创新药引领下行业有望迎来反弹，结构性行情或将持续演绎。
科创创新药ETF国泰（589720）跟踪的是科创新药指数（950161），涨跌幅达20%，该指数从科创板市场中选取从事创新药物研发、生产及销售业务的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板创新药相关上市公司证券的整体表现。科创新药指数聚焦于生物医药领域，强调企业的科研创新能力与成长潜力，行业配置集中且风格偏向成长型。
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